유럽 완성차의 자존심이자 독일 제조업의 상징인 폭스바겐이 유럽 유로존을 대표하는 우량주 지수인 '유로스톡스50(Euro Stoxx 50)'에서 15년 만에 쫓겨났다. 중국 저가 전기차의 무서운 공세와 시장 점유율 급감, 여기에 대규모 구조조정에 따른 막대한 진통까지 겹치며 주가가 16년 만의 최저 수준으로 추락한 여파다.

 

21일(현지시간) 파이낸셜타임스(FT) 등 외신에 따르면 글로벌 지수 제공업체 스톡스(Stoxx)는 정기 지수 개편을 통해 폭스바겐을 유로스톡스50 지수 구성 종목에서 전격 제외했다. 유로스톡스50은 유로존에 상장된 대형 우량기업 50개를 모아 만든 대표 지수로, 폭스바겐이 이 지수에서 빠진 것은 글로벌 금융위기 직후인 2011년 이후 15년 만의 일이다.

이번 퇴출은 유럽 자동차 산업의 중추였던 폭스바겐이 봉착한 미증유의 위기를 단적으로 보여주는 사건으로 평가받는다. 폭스바겐의 주가는 2021년 증시 랠리 당시 기록했던 고점 대비 무려 75% 이상 폭락하며 약 16년 만의 바닥을 찍었다.

 

폭스바겐의 추락은 내부적 과제와 외부적 압박이 동시다발로 터진 결과다. 세계 최대 자동차 시장인 중국에서 현지 브랜드의 가격 공세에 밀려 판매가 급감한 데다, 미국의 자국 우선주의 관세 장벽까지 겹쳤다. 이에 폭스바겐은 노조와 협의 끝에 감원 규모만 최대 10만 명에 달하는 창사 이래 최대 수준의 조직 축소 및 구조조정에 돌입한 상태다.

 

상황을 한층 악화시킨 것은 거듭된 '실적 경고'였다. 폭스바겐은 포르쉐 지분 가치에 대한 60억 유로 규모의 평가손실과 중국 시장 침체, 구조조정 비용 증가를 이유로 실적 전망치를 하향 조정했고, 당일에만 주가가 8.3% 폭락했다. 현재 폭스바겐의 시가총액은 약 380억 유로(약 60조 원) 수준에 불과하다. 이는 지난해 거둔 연간 매출액(3220억 유로)의 8분의 1에도 미치지 못하는 수치로, 글로벌 투자자들이 폭스바겐의 미래에 얼마나 극심한 회의론을 갖고 있는지를 여실히 증명한다.

 

전문가들은 지수 퇴출에 따른 후폭풍으로 기계적 매도세가 이어져 주가가 추가 하락할 수 있다고 경고한다. 현재 유로스톡스50을 추종하는 상장지수펀드(ETF) 30개의 자산 규모만 590억 유로에 달하며, 이와 연계된 금융 상품 역시 680억 유로를 웃돌기 때문이다. 지수에서 빠진 폭스바겐 주식을 패시브 자금이 강제로 매도해야 하는 상황이다.

이에 대해 폭스바겐 측은 "지수 편입 여부가 기업의 근본적인 경쟁력을 바꾸지는 않는다"라며 "전기차 전환이라는 역사적 변혁기 속에서 구조조정을 통해 재무 체질을 개선하고 유로스톡스50에 조속히 복귀할 것"이라고 입장을 밝혔다.

 

한편, 폭스바겐마저 유로스톡스50에서 빠지면서 지수 내 남아있는 완성차업체는 페라리, BMW, 메르세데스-벤츠 등 3곳으로 줄어들었다. 지난해 스텔란티스의 퇴출에 이어 폭스바겐까지 고전을 면치 못하면서, 전통의 유럽 자동차 공룡들이 중국발 지각변동 속에서 존립 자체를 위협받고 있다는 평가가 나온다.